设为首页收藏本站
财新闻 门户 商业 查看内容

7月LPR按兵不动,房贷利率还会下调吗?-财新闻

 继6月按兵不动后,7月LPR(贷款市场报价利率)继续保持不变。对于这一情况,市场并不意外。 “5月5年期以上LPR刚刚下行了15bp,其在贷款量价上所形成的效果明显且具有持续性,...

 继6月按兵不动后,7月LPR(贷款市场报价利率)继续保持不变。对于这一情况,市场并不意外。

 “5月5年期以上LPR刚刚下行了15bp,其在贷款量价上所形成的效果明显且具有持续性,因此于本月再度引导LPR下行的必要性不高。”光大证券固定收益首席分析师张旭对记者称。

 不过,近期部分地区房地产项目出现业主停贷事件,“保交楼”再度被监管部门强调,这激发了市场对于5年期LPR报价单独下调以支持楼市回暖的预期。但从结果来看,这一预期落空,本月5年期LPR报价并未变化。东方金诚首席宏观分析师王青认为,监管层或正在观察5月房贷利率“双降”对楼市的持续性影响。

 在不少业内人士看来,未来LPR仍有调降空间,其表现形式很可能为LPR相对于MLF(中期借贷便利)利率加点幅度的压缩,即LPR在MLF利率不变的情况下单独下调。其中,5年期LPR报价再度单独下调的概率较大,进一步带动居民房贷利率下调;同时,结合下半年投资和消费修复动能分析,也不排除1年期LPR报价小幅下调的可能。

 LPR连续两个月不变

 7月20日,最新一期LPR报价出炉:1年期品种报3.70%,上次为3.70%,5年期以上品种报4.45%,上次为4.45%。至此,LPR已连续两个月未变。而在今年5月,5年期以上LPR(贷款市场报价利率)创下单次最大降幅。

 LPR由两部分组成,即公开市场操作利率与加点。7月MLF利率保持不变,意味着当月LPR报价的定价基础没有变化;加点方面,4月之后未实施降准,近期未出台其他降成本措施,再加上6月贷款规模大幅冲高,贷款利率处于历史最低水平附近。由此,无论从银行资金成本还是贷款市场供需平衡角度看,7月报价行都缺乏下调加点的动力。

 光大银行宏观分析师周茂华对记者表示,本月LPR继续保持不变,基本符合预期,一方面,6月金融和经济数据显示,国内经济活动加快恢复,实体经济融资需求明显回暖,信贷结构优化,市场利率维持低位;另一方面,经过此前几次LPR利率调降,加上复杂的经营环境,部分银行面临较大的息差压力。

 数据显示,截至今年1季度末,商业银行净息差为1.97%,环比下降0.11个百分点,较2021年同期下降0.2个百分点,创2017年以来最低。其中,大型银行与城商行的净息差均已跌破2.0%,分别为1.98%和1.73%。

 另外,5月5年期LPR报价下调15个基点,幅度较大,对市场的影响还在持续。张旭称,5月LPR下行的效果明显,在5月LPR下调后,5月和6月人民币贷款一举由4月的同比少增扭转为了大幅多增。“5月份LPR变化对于信贷总量显著的、快速的影响也体现出我国货币政策是有力且高效的。”

 张旭还提及,这一调整对于贷款市场的影响显然是具有持续性的,其作用并不会因新一期LPR报价的公布而归零。本个LPR周期内(即7月20日至下一次LPR报价前),大量的长期限贷款依然使用下行了15bp后的LPR(即4.45%)作为定价基准,银行发放贷款过程中所受到的利率约束仍处于较为宽松的状态,这将促进信贷总量的稳定性进一步加强。

 与此同时,7月LPR报价不变,银行实际贷款利率将保持在历史低位附近,王青称,部分银行还可能自主下调企业和居民实际贷款利率。在经济转向复苏阶段,这将有助于提振实体经济融资需求,推动各项贷款余额增速保持上扬势头。

 另外,今年新设立的三项结构性货币政策工具(科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款试点和交通物流专项再贷款)将于7月开始首次申请。这在带动银行贷款增量扩面的同时,也会形成一定“减价”效应。

 5年期品种下调概率大

 虽然本月LPR保持不变,但在不少业内人士看来,未来LPR仍有调降空间。张旭对记者称:“略长一些看,LPR终归是要下行的,其表现形式很可能为LPR相对于MLF利率加点幅度的压缩,而不是MLF利率的主动下降。”

 更进一步看,资金成本是加点幅度的主要决定因素之一,今年1月以来1年期LPR一直没有变化,但这期间银行的资金成本降了不少。比如,4月的全面降准为金融机构每年直接节约资金成本65亿元,6月份全国银行新发生存款的加权平均利率就较4月份下降了12bp,近四个月商业银行存单发行利率出现了较大幅度的下行。

 “量变引起质变,上述变化所形成的蓄力较有可能在下一阶段的LPR中得到体现。”张旭说道。

 王青也认为,未来MLF利率下调的可能性较小,但考虑到下半年全球经济减速前景下,我国出口增速波动下行的可能性较大,房地产还将低位运行一段时间,加之国内消费修复可能较缓,政策面在稳增长方向将保持较高连续性,接下来货币政策操作的重点将是稳住政策利率,着力引导实际贷款利率下行,持续降低实体经济融资成本,以宽信用巩固经济修复势头。

 其中就包括进一步引导房贷利率下行,推动楼市在三季度尽快回暖。根据央行公布的最新数据,3月居民房贷加权平均利率为5.49%,较2021年12月的前期高点下降14个基点,仍明显高于同期4.98%的一般贷款利率,且仍停留在房贷利率历史均值附近。

 王青判断,5月房贷利率“双降”落地,二季度居民房贷加权平均利率或有30-40个基点的较大降幅。“但无论从当前楼市景气状态,还是居民房贷利率的绝对及相对水平来看,三季度房贷利率都有较大下行空间。除了银行自主下调居民房贷利率外,通过引导5年期LPR报价下行,带动居民房贷利率全面下调,将是未来稳楼市的一个主要发力点。”

 “未来房贷利率有进一步下调的空间。”易居研究院智库中心研究总监严跃进也表示,尤其是有些城市房贷利率没有朝着最低方向走,三季度依然是降低房贷利率的重要时期。但对于一些此前已经做过调整的,三季度会维持不变。

 另从房地产市场表现来看,严跃进分析,房地产市场有进一步企稳和复苏的空间,尤其是低利率加各类宽松购房政策,依然有助于促进房地产市场向好发展。

 事实上,LPR改革已为监管层提供了相应的政策工具,目前监管部门继续引导压降银行负债端成本,为降低实际贷款利率释放更多空间。有分析称,下半年在MLF利率保持不变的同时,监管层可通过引导银行资金成本下行,推动LPR报价下调,进而降低企业和居民贷款利率。其中,4月新设立的存款利率市场化调整机制有望持续发挥关键作用。

 整体而言,在王青看来,基于当前楼市动向及控制相关风险的考虑,三季度5年期LPR报价再度单独下调的概率较大;视下半年投资和消费修复动能而定,也不排除1年期LPR报价小幅下调的可能。“稳定MLF利率+下调LPR报价”将是未来一段时间货币政策在保持稳增长取向的同时“兼顾内外平衡”的一个具体举措。

猜你喜欢

俄气称遭“不可抗力” 将影响向欧洲供气

美国520亿美元芯片法案迎关键投票 英特尔受益最大引争议

半年报预亏家数大增,上市猪企下半年还稳吗




Powered by 财新闻 X3.2 © 2013-2019 Design by 财经新闻

   点击这里给我发消息

返回顶部