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美国经济衰退问题“摆上台面”说美债收益率见顶为时尚早黄金恐还要跌-财新闻

周二(6月28日)现货黄金开盘报1821.99美元/盎司,截至发稿,现货黄金暂录得1827.27美元/盎司,涨幅0.22%。

第一黄金网6月28日讯 日内欧盘时段,现货黄金小幅反弹,目前交投于1827美元/盎司,主要受到美债收益率回落的影响。但有分析指出,美联储开始正视经济衰退风险,加息短时间难以按下暂停键,美债收益率料将继续上涨。

周二(6月28日)现货黄金开盘报1821.99美元/盎司,截至发稿,现货黄金暂录得1827.27美元/盎司,涨幅0.22%。

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美债收益率回落 提振对黄金的需求

美国10年期国债收益率在隔夜上涨后小幅回落,提振了对非孳息资产黄金的需求。金价上个交易日高开后低走,终盘收跌。由于俄罗斯对西方出口已经枯竭,英国、美国、日本和加拿大禁止从俄罗斯进口黄金仅具有象征意义。

道明证券(TD Securities)经济学家报告称,七国集团禁止俄罗斯进口黄金的禁令预计不会影响黄金交易,因为LBMA的禁令已经切断了俄罗斯在七国集团主要市场的新产量,价格走势的逆转反映了对黄金的轻微影响。

俄罗斯政府周一(6月27日)在一份声明中表示,俄罗斯不接受其外债违约的事实,因俄罗斯的黄金和外汇储备被非法封锁。俄罗斯在5月份支付了欧元债券的票面利率,欧洲银行票据交换所(Euroclear)不接受俄罗斯的欧元债券交易“不是我们的问题”。

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City Index高级市场分析师Matt Simpson说:“自从俄乌冲突爆发以来,俄罗斯资产已经被大范围封禁,因此G7是否确认禁金令已无关紧要,这使得黄金继续处于震荡模式。”

道明证券(TD Securities)经济学家指出:“黄金投资者嗅到了与经济增长放缓、但通胀挥之不去相关的潜在滞胀后果,也应该考虑到,面临信用危机的央行可能会继续加息,时间也会更长。在这种情况下,预计美联储将转向与衰退机率之间的关联将比以往更小。”

根据亚特兰大联储的GDP Now模型,美国经济预计在第二季度增长0.3%,高于6月16日预测的0%。亚特兰大联储在报告中写道:“在美联储理事会、全国房地产经纪人协会和美国人口普查局最近发布数据后,第二季度实际私人国内投资总额增长从-9.0%上升到-8.1%。”

美联储开始正视“衰退风险”

6月议息会议落下帷幕,市场预期先行格局下,美联储75BP的加息终于靴子落地。美债利率短暂触及3.50%高位后,开始逐渐回落。有分析指出,本轮美债利率的回落逻辑与5月份时期类似,均反映了市场对“衰退预期”的交易。

此次市场再度开始交易衰退,主要有两大导火索:一是美联储开始正视“衰退风险”;二是经济和价格数据展现初步“衰退信号”。

衰退议题正逐渐从“公开的秘密”到“放上台面”。6月22日,鲍威尔在听证会上首度谈及加息存在的潜在的衰退风险。与此同时,近期美联储官员的表态也表明,美联储正开始逐渐正视衰退风险。

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对此,美联储特地推出一个用以预测经济衰退的模型,来量化未来经济陷入衰退的概率。该模型通过对历史上CPI同比增速、失业率、信用利差以及期限利差等因子,与未来一年是否出现衰退进行逻辑回归。最终结果显示,美国经济目前有超过50%的概率在未来一年内陷入衰退。

显然,自5月份之后,市场再度开始交易衰退,那么这是否意味着本轮美联储加息周期中的美债利率高点已经确认了呢?

有分析指出,现在判断利率高点确认为时过早,美债利率仍有继续上行空间。在美联储加息难以软化的格局下,10年期美债利率难以与联邦基金利率形成长时间的深度倒挂。我们判断,本轮10年期美债利率高点可能在2022年四季度出现,顶点或许会重回3.50%上下水平。

技术分析

从日线图上看,震荡;均线交织,MACD粘合,短线缺乏明确方向,鉴于KDJ轻微死叉,后市略微偏向震荡下行,布林线下轨支撑目前在1810.91美元/盎司附近,如果跌破该支撑,则增加破位下行的可能性,进一步支撑在1800整数关口附近,强支撑在5月份低点1786.70附近。

上方10日均线阻力目前在1833.84附近,200日均线阻力在1845.50附近,若能顶破该阻力,则增加短线看涨信号;进一步阻力在6月16日高点1857.39附近;55日均线阻力在1866.00附近。

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