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猪肉板块大幅拉升三季报普亏大背景 机构:关注成本优势养殖头部企业-财新闻

今日,猪肉板块拉升走强,截止午间收盘,板块指数涨幅近5%,个股中,新五丰、天康生物、正邦科技、金新农、益生股份涨停,巨星农牧、天邦股份、双汇发展、唐人神等股涨幅居前。消息面,国家统计局新闻发言人付凌晖...

今日,猪肉板块拉升走强,截止午间收盘,板块指数涨幅近5%,个股中,新五丰、天康生物、正邦科技、金新农、益生股份涨停,巨星农牧、天邦股份、双汇发展、唐人神等股涨幅居前。

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消息面,国家统计局新闻发言人付凌晖近日表示,今年以来,生猪生产持续恢复,产能持续扩大,相关价格出现了下降。下阶段,随着一些地区肉类腌制的需求持续增加,加上元旦、春节节日消费的提振作用,猪肉消费需求会有所增加。同时,年内中央第二轮的冻猪肉收储即将启动,这些都有利于猪肉价格稳定。从未来发展看,当前生猪生产的规模化养殖在不断提高。这些规模化的企业,对于把握市场的变化以及防范和应对市场波动风险能力在提高。同时,面向生猪市场,国家调控的机制在不断完善,这些都有利于生猪生产的稳定。

据国家统计局公布数据显示,9月份,畜肉类价格下降28.5%,影响CPI下降约1.26个百分点,其中猪肉价格下降46.9%,影响CPI下降约1.12个百分点。产量数据方面,三季度末,生猪存栏43764万头,同比增长18.2%;其中,能繁殖母猪存栏4459万头,增长16.7%。

由于供应端充裕的格局未改,猪肉价格持续低迷,加之饲料价格保持高位,猪企业绩普遍承压,东方证券指出,第三季度生猪养殖上市公司出栏量较去年同期有所增加,但在头均亏损的背景下,较高的出栏水平加重了亏损程度,同时部分企业结合生猪市场行情,对公司存货计提减值准备,从而造成大规模亏损,生猪养殖板块已经步入上市公司普遍出现单季度亏损的至暗时刻。

从目前已披露的五大头部养猪上市公司来看,其第三季度净利集体显示亏损,“猪茅”牧原股份预计第三季度归母净利润-8.22亿元,同比下降108.05%,为2019年二季度以来首次单季出现亏损;正邦科技则预计亏损55.2亿元-65.2亿元,同比下降283.04%至316.20%;新希望预计亏损25.8亿元-29.8亿元,同比下降234.32%至255.15%;温氏股份预亏67.5亿-72.5亿元,同比下降265.17%至277.4%;天邦股份预计亏损20.5亿元-22.5亿元,同比下降258.98%-274.49%。

综合来看,东兴证券认为,受猪价快速下滑影响各家企业Q3业绩均出现大幅亏损,但仍呈现分化趋势,以牧原股份为代表的养殖成本控制方面表现较好的龙头企业亏损程度相对较小,在行业周期下行阶段企业α属性有望得到进一步强化。随着中央+地方二轮收储的陆续开展,叠加进入Q4猪肉消费旺季,后市猪价有望企稳并小幅反弹。周期下行阶段建议关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业

国庆节后,猪肉价格小幅回暖,据中国养猪网价格显示,生猪(外三元)截止今日(10/19)报13.85元/公斤,回升至9月水平。首创证券预计,春节猪价高于行业成本线是普遍规律,叠加新冠疫情逐渐消散和冬季猪肉消费超常规增长,冬季的猪肉消费较今年平均水平或有3-5%的修复,支撑猪价小幅回升到15-16元/kg的水平。

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注:生猪(外三元)价格(单位:元/公斤)

对于四季度猪肉板块行情,机构普遍认为,短期难言反转,但当前猪周期筑底已较为明确,周期底部加速到来亦有可能。天风证券指出,短期看,虽然行业平均出栏体重已较前期明显下降,但冻肉库存仍然较高,短期压制猪价上涨的因素仍然明显,预计猪价短期底部震荡为主;中长期来看,行业能繁母猪开始逐步去化,当前猪周期筑底已较为明确,养猪股低估值可提供安全边际,养猪股投资价值逐步凸显。重点推荐:

牧原股份(极具成本优势,提供安全支撑)、温氏股份(成长弹性高,充足的母猪存栏为明年出栏量奠定基础,且成本仍有下降空间)、中粮家佳康(头均盈利业内领先,估值低),其次正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、唐人神等。

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