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美债收益率曲线倒挂美联储仍要坚持鹰派黄金上涨动能不足-财新闻

周三(3月30日)现货黄金开盘报1919.17美元/盎司,截止发稿,现货黄金暂录得1920.68美元/盎司,涨幅0.06%。

第一黄金网3月30日讯 日前,现货黄金位于1920美元/盎司附近窄幅震荡,一方面受到市场避险情绪消退的影响,另一方面受到美联储鹰派论调的影响,黄金多头也不敢轻举妄动。

周三(3月30日)现货黄金开盘报1919.17美元/盎司,截止发稿,现货黄金暂录得1920.68美元/盎司,涨幅0.06%。

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美债收益率曲线再次倒挂 美联储后市料继续放鹰

伴随着联储进一步放鹰,10年期国债收益率上破2.5%,10年和2年期限利差继续收窄,市场对美国衰退的担忧有所上升。

近期,美债10年期和2年期利率均呈现上行,且期限利差快速收窄,截至2022年3月28日22时,10年期和2年期的期限利差已经不足15bp。若期限利差进一步收窄,则可能出现倒挂。历史经验看,10年期和2年期美债利差倒挂往往对经济衰退有一定的预测作用,倒挂后不久联储也往往转向降息。

此轮加息前,10年期和2年期美债的利差已经处于较低的水平。据以往的规律来看,加息周期开启往往会出现收益率曲线整体上移且平坦化的走势。而从80年代以来的历史来看,加息开启到出现10Y/2Y倒挂的间隔少则7个月,多则45个月。而此次加息当月就压缩10Y/2Y至低位,若继续则可能很快出现倒挂。如此快的收窄其实和利差本就在低位有关,在加息开启前,10Y/2Y的利差只有26个基点。

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但从实际来看,本轮倒挂未必导致短期内的快速衰退,因为在超额储蓄的支撑下,美国居民消费仍有一定的韧性。此外,本轮美国企业居民的金融资产负债表都较为健康,短期内衰退概率仍低。

有分析指出,曲线形态调节的两条路径:压低短端或抬升长端。逻辑上来看,要防止曲线进入倒挂,主要有两种路径,其一是边际转向,降低短端上行的压力(比如1995年年中的短暂降息);其二是通过资产负债表的调整来侧重性抬升长端利率(2017年10月缩表开启后,长端利率显著上行)。

基本面的角度来看,联储需要追赶曲线,防止通胀预期失锚。政治压力的角度看,货币政策配合打击通胀的诉求仍然高。由于民众对政府处理通胀不满,拜登支持率2021年三季度起明显回落,目前只有41%;考虑到2022年11月美国国会两院将迎来中期选举,这显然不利于民主党继续掌控两院。因此,政治压力下,货币政策也需要继续鹰派抗通胀。

俄乌谈判进展乐观 投资者对避险黄金兴趣减弱

FOREX.com和City Index的全球研究主管Matthew Weller在最新的市场报告中说,“在普京和泽连斯基可能举行和谈以及俄罗斯军队削减乌克兰首都基辅附近军事行动的新闻标题中,弥漫着一种强烈的乐观情绪。”

“交易商领会了这一暗示,积极进行所谓的'和平交易',”他表示,这在一定程度上推动金价一度跌破1900美元。

报告公布后,美国基准股指周二普遍走高,令投资者对避险黄金的兴趣减弱。

贵金属期货价格也受数据影响走低,此前美国消费者信心调查显示,3月份上涨至107.2,并在2022年首次上涨。

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同样在周二,费城联储主席哈克预测,美国关键的短期利率今年将会“一系列”上调。他说,在美联储采取行动遏制40年来最严重的通货膨胀之际,他对加息0.5个百分点的可能性“非常开放”。

针对黄金前景,DailyFX.com市场策略师Justin McQueen警告称,如果不能维持1880美元的支撑位,金价可能会进一步跌至1830美元的低点。

分析师还指出,金价在技术面上疲软,本周初未能守住1950美元上方。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示,未能成功突破关口“令人非常失望”。

他说,“如果1890至1900美元区域无法维持,由俄罗斯入侵乌克兰引发的整个涨势现在就会受到威胁。”

技术分析

从日线图上看,震荡;MACD死叉,KDJ死叉趋势,短期均线压制金价,后市下行风险仍存,初步支撑继续关注3月22日低点1910附近位置,然后是1900关口附近支撑,强支撑在55日均线1887.54附近,也接近隔夜低点,日内跌破该支撑的可能性较小。

鉴于周二录得长下影线K线,暗示下方支撑较强,短线金价存在震荡调整的机会,上方初步阻力在5日均线1936.93附近,该阻力需要重点关注,若能收复该位置则削弱短线看空信号。

21日均线阻力在1952.41附近,若顶破该阻力,则增加后市看涨信号。

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