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1年期LPR年内首次降息5个基点 房贷利率会否跟进-财新闻

 经济下行压力打破了1年期贷款市场报价利率19个月以来的平静。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2021年12月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.8%,较上月下...

 经济下行压力打破了1年期贷款市场报价利率19个月以来的平静。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2021年12月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.8%,较上月下调5个基点;5年期以上LPR为4.65%,与上次持平。

 贷款市场报价利率(LPR)是由具有代表性的报价行,根据本行对最优质客户的贷款利率,以公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式报价,各金融机构主要参考LPR进行贷款定价。

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 12月13日,人民银行党委召开的扩大会议强调,明年要着重抓好以下工作任务:一是稳健的货币政策要灵活适度,保持流动性合理充裕。做好跨周期和逆周期政策设计,提高货币政策的前瞻性针对性。持续释放贷款市场报价利率改革潜力,促进企业综合融资成本稳中有降。增强人民币汇率弹性,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

 对于调降1年期LPR,远洋资本高级研究员盖新哲向《财经》记者表示,符合预期,这是落实中央经济工作会议、前期降准及MLF续作的结果。

 值得注意的是,尽管LPR参照中期借贷便利利率,但是12月15日,9500亿元中期借贷便利(MLF)到期,央行开展5000亿元中期借贷便利(MLF)操作,操作利率连续21个月持平于2.95%。在此之前长时期内,1年期LPR与1年期MLF一直存在稳定的比价关系,MLF调整、LPR同幅度调整。

 中国银行研究院研究员梁斯向《财经》记者表示,LPR定价方式为1年期MLF加点形成,也就是中期政策利率+溢价因素(包括资金成本、市场供求、风险溢价等),中期政策利率由央行通过利率招标确定,风险溢价由金融机构自主确定。

 为此,梁斯认为,LPR下调背景下,1年期MLF与1年期LPR之间的比价关系被打破,这意味着在中期政策利率不做调整背景下,溢价因素出现下行,表明金融机构提升了风险偏好,主动对实体经济进行让利,与实体经济“共生共荣”。

 不过,盖新哲则指出,但当前信贷需求不强,市场机构普遍谨慎,银行资金成本偏高,保持信贷平稳增长仍需进一步努力。尤其是明年前两个月可能经济运行在潜在增速之下,房地产投资增速持续低迷,地方财政明显承压,城投债务风险可能升温,要想稳定宏观经济大盘,可能要更多更大力度政策及早推出,包括MLF降息及调降5年期LPR。

 一位银行业分析师亦表示,1年期LPR下降反映经济下行压力确实非常大,一个月之内连续降准降息,历史上都罕见,不过其认为,货币政策导向并没有变化,MLF利率不动,LPR调整,不属于宽松范畴,直接指向经济层面的问题。后面,不排除5年期LPR下调。

 5年期LPR利率为中长期贷款定价基准,且主要以居民个人住房抵押贷款为主。此前中央经济工作会议再次强调“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”。在“房住不炒”的政策基调下,多位金融人士分析指出,房地产市场不会贸然放松,利率不做调整也属正常现象,对于此次5年期LPR并未调整,亦说明金融机构对房地产市场仍然谨慎。

 中信建投证券首席经济学家黄文涛认为,此次1年期LPR调降对短期市场利率影响比较有限,但为宽信用提供了更为有利的金融条件。

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 显然,LPR下调预示着逆周期调控力度将加码,以更好助力实体经济发展。今年三季度以来,由于疫情多地反复、洪涝灾害频发、能源原材料价格上涨、楼市迅速降温等多因素叠加,经济景气度明显下降,下行压力显著增大,短期内稳增长重要性上升,需要宏观调控政策发力。尤其是中小企业和部分行业经营仍面临不少困难,需要继续给予政策支持。

 梁斯表示,中央经济工作会议提出“跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合”“稳健的货币政策要灵活适度”等,此次LPR下调有助于引导金融机构继续下调贷款利率,进一步降低企业融资成本,帮助企业稳健运行和加快恢复。另一方面,本月连续出现降准、降息,同时国家财政部也已向省级财政部门下达了2022年提前批专项债额度,宏观调控政策逆周期调节已开始全面发力,未来或将继续加码。但宏观调控政策在强化逆周期调节的同时也要同步做好跨周期调节,预计短期内不会出现连续降准、降息操作,要为后续留下政策空间,以实现短期稳增长和长期可持续发展之间的平衡。


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